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佛山照明ROE四连降,雷士照明债少钱多|年报对比③

2022-11-09 17:42:51 2696

摘要:乐居财经 李礼 发自北京2020年年报收官,上市家居企业成绩单一一披露,乐居财经梳理照明行业5家上市企业年报数据,分别为欧普照明、佛山照明、三雄极光、名家汇和雷士国际,从营收、负债、净利润等指标进行对比,谁的盈利能力更胜一筹,谁的现金流更充...

乐居财经 李礼 发自北京

2020年年报收官,上市家居企业成绩单一一披露,乐居财经梳理照明行业5家上市企业年报数据,分别为欧普照明、佛山照明、三雄极光、名家汇和雷士国际,从营收、负债、净利润等指标进行对比,谁的盈利能力更胜一筹,谁的现金流更充裕,谁的偿债能力更强?

受疫情与宏观经济影响,我国照明行业 2020 年的发展状况与宏观经济走势基本一致。一季度受停工停产影响,照明行业生产销售受到重大冲击;二季度,随着全国疫情总体得到有效防控,工程项目渠道先于流通渠道迅速反弹;下半年,国内照明行业逐步完全恢复正常。

据中国电器照明协会数据显示,我国 2020 年照明行业内销规模约为 2385 亿元,同比下降 16.8%;受国外疫情持续、主要经济体供应链受阻影响,我国照明行业 2020 年出口额约 3640 亿元,大幅增长 16.1%。

欧普照明收入居首,名家汇垫底

从这5家上市照明企业规模来看,规模差距悬殊。欧普照明在市值、营收方面,均遥遥领先。截至2020年底,欧普照明实现营收79.70亿元,市值约222.03亿元,是唯一一个市值超百亿的照明企业。

从市值来看,4家企业总市值合计379.31亿元。欧普照明市值约222.03亿元,,稳居第一。佛山照明、三雄极光、名家汇、雷士国际市值分别为79.20亿元、41.47亿元、28.49亿元、8.12亿元。

营收方面,5家照明企业的营业收入总额近170亿元,欧普照明最高,为79.70亿元,另外4家企业均未过50亿。佛山照明、三雄极光营收分别为37.45亿元、23.42亿元,位列第二、三位。

从总资产来看,5家企业的总资产总额277.48亿元,欧普照明与佛山照明总资产相近,均为85亿元,另外3家总资产在30亿元至44亿元之间。

盈利整体下滑,佛山照明ROE四连降

从2020年营收来看,除佛山照明外,另外4家企业均出现负增长,下滑比例在5%至60%之间。2020年,佛山照明营收增幅最强,为12.20%,净利润增幅7.04%。

净利润排名中,欧普照明以8亿元排首位,佛山照明、三雄极光、名家汇、雷士国际净利润分别为3.17亿元、2.35亿元、-3.5亿元、-0.52亿元。

其中名家汇收入、净利跌幅均为最大,净利同比更是大跌336.63%。名家汇表示,业绩下滑缘于疫情防控要求、复工复产延迟及文旅消费模式转变的影响,公司营收规模大幅下降,净利润出现亏损。

从2020年数据来看,5家照明企业中,欧普照明毛利率为37.74%位列首位,三雄极光、名家汇分别以32.23%、30.06%排在第二、三位,佛山照明、雷士国际毛利率接近,在19-29%之间。

作为衡量企业综合盈利能力的指标,欧普照明的净资产收益率(ROE)最高,为15.72%。对比近5年来的ROE发现,欧普照明ROE维持在15%-23%之间;佛山照明ROE连续四年下滑,2020年仅为5.82%;三雄极光ROE也出现小幅下滑;名家汇ROE连续三年下滑,2020年首次为负,为-23.02%。

雷士照明手头富裕,名家汇负债率超50%

2020年,名家汇的有息负债额最高,为5.195亿元,负债率同样也是5家中最高,其资产负债率为52.22%,偿债能力在5家企业中排名“垫底”。

欧普照明、佛山照明、三雄极光、雷士照明资产负债率分别为38.63%、25.91%、26.00%、24.21%。

值得关注的是,佛山照明有息负债总额为0,欧普照明、三雄极光长债均为0。

从短期偿债能力来看,除名家汇以外,另外4家债务结构更优。截至2020年底,雷士国际手持货币现金虽然同比下降21%,但仍有12.27亿元之多,现金短债比超40倍;佛山照明现金充盈,持有9.81亿元货币资金,且没有有息负债;三雄极光手持货币现金4.61亿元,现金短债比超1152倍。

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